专家说市—10月13日

我的钢铁：供应方面，上周五大钢材品种供应863.31万吨，周环比降3.76万吨，降幅为0.4%。本期钢材产量有所下降，主要集中在螺纹钢产量下降较为明显；上周五大钢材总库存1600.72万吨，周环比增127.86万吨，增幅8.7%。上周五大品种总库存有所累增，且建材板材库存变化一致，建材、板材则呈现累库态势。消费方面，上周五大品种周消费量为751.43万吨，其中建材消费环比降32.8%，板材消费环比降7.8%。上周五大品种中建材与板材消费结构保持一致。随着节后复工，下游钢材需求陆续开始恢复，上周五大材库存大幅累库或逐步开始缓解。但目前钢材需求旺季已过半，而铁水以及热卷产量仍维持高位，节后钢材供需压力依旧偏大。短期钢价或因供给过剩以及需求恢复缓慢等因素震荡下跌。而10月中下旬四中全会即将召开，宏观利好预期或再次主导钢价走势，关注节后钢材需求恢复速率以及宏观事件驱动。

钢之家：节后国内钢材市场价格总体呈稳中小幅波动的态势，后期市场主要面临，一是高库存。节后五大品种库存是近五年次高水平，其中钢厂库存是近五年最高水平，国庆长假期间增量是近五年最高的；二是高产量。当前钢厂高炉开工率维持在91%左右，基本没有减产迹象；三是弱需求。节后主要钢材品种成交均低于上年同期，商家和下游补库均不积极；四是强扰动。随着美国对我国船舶收取歧视性港口费以及对部分实体制裁，中国坚决反制，中美关税战再度加剧，特朗普威胁自11月1日起对中国进口商品加征100%关税，直接引起外盘和商品大幅下跌。总体看，预计本周国内钢材市场价格将呈震荡下跌的走势。

兰格：当前政策推动的经济回升因素与市场引导的经济收缩力量仍处激烈角力之中，要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品、公共服务投资规模，有效有力带动企业订单增加，带动企业生产投资活动持续恢复，就业形势持续好转。要以力度足够的政府投资有效激活企业投资需求和居民消费需求，使超大规模内需市场尽快摆脱市场引导的收缩态势，尽快转入持续活跃扩张轨道。从黑色系期货盘面来看，黑色系总体收涨，主力焦煤、焦炭和铁矿石涨幅超1%，螺纹和热卷涨幅较小。螺纹主力01合约收3103，日涨16个点，较上周涨31个点，周结算价3098，较上周低1个点。最新持仓192.6万手，较节前增加5.2万手，节后资金陆续回归，多空博弈加剧；目前多空双方角力在3100关口附近，相互僵持。本周重点关注上周低点3093以及上方3124两个点位表现，3093能否形成托底，大概率会向上突破3124。从钢材现货市场来看，供给端：由于品种盈亏及旺季预期的影响，钢厂产能释放力度维持平稳，铁水产量也稳定产出，但品种产量则表现不一。需求端：由于市场商家对于“银十”的预期较弱，市场成交表现明显不稳。成本端：由于铁矿石价格小幅上涨，废钢价格小幅波动，焦炭价格小幅上涨，使得生产成本支撑由韧转强。因此兰格钢铁研究中心预计在政策经济激烈角力、旺季需求预期较弱、供给释放力度维稳、市场成交明显不稳、成本支撑由韧转强的影响下，本周国内钢市或将弱势震荡。

唐宋：本周国庆节后，下游逐步恢复施工节奏。处于传统建筑施工的旺季，天气条件有利于户外工程的开展，终端需求有望进一步小幅回升，特别是在基础设施建设和房地产项目中，对建筑钢材的需求可能会有所增加。尽管需求有季节性回暖的预期，但下游资金改善幅度有限，实际需求释放力度可能不及预期，导致去库进程或不及预期，难以对钢价形成强有力的推动。供应端方面，部分钢厂盈利空间接近亏损，但尚未全面亏损，减产意愿不强，全国钢铁企业生产维持较高水平，供应压力依然较大。与此同时，独立电炉利润亏损，螺纹钢产量维持低位，企业面临较大成本压力。综合来看，预计本周钢材供应维持相对高位、需求缓慢释放，库存累积放缓，能否顺利完成降库存疑。当前市场整体对钢价走势较为谨慎，市场参与者多持观望态度，交易活跃度可能受到一定影响，不利于钢价的大幅上涨。目前原料端价格较为坚挺，如铁矿石、焦炭等主要原材料价格维持在高位，这将对钢材价格形成有力的成本支撑。钢厂在生产成本的压力下，降价空间有限。综合来看，尽管成本端有支撑，但在宏观驱动不足、需求释放或难达预期的背景下，预计本周钢市大概率延续震荡偏弱调整，总体下行空间有限。期螺上方关注3125压力，下方关注3000-3050附近支撑反弹机会。

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